Отчеты COT для трейдеров

За последние годы в русскоязычной среде всё популярнее становится анализ отчётов COT, хотя на Западе трейдеры и корпорации уже давно используют эти данные для принятия решений. Данную тему я не мог обойти стороной, поэтому решил хотя бы кратко рассмотреть, что же это такое «отчёты COT» и как их правильно читать.

Начнём с того, что аббревиатура COT расшифровывается как «Commitments of Traders» и присваивается отчётам от Commodity Futures Trading Commission (сокращённо CFTC). В них собрана информация об открытых позициях всех участников на биржевом рынке.

 

• На бирже торги централизованы, если кто-то купил фьючерс, то все остальные участники рынка увидят эту сделку.
• Все контракты на CME стандартизированы.
• В документах прописан строгий регламент совершения операций.
  

Комиссия CFTC подготавливает отчёты COT каждую пятницу и собирает в них всю информацию по состоянию на последний вторник. Пожалуй, этот нюанс и является главной причиной споров между трейдерами касательно эффективности подобного анализа, так как оценка настроений участников торгов запаздывает на несколько дней.

На самом деле, в данном случае и спорить совершенно не о чем, так как для анализа долгосрочных тенденций публикации сведений один раз в неделю более чем достаточно. Для интрадея существует множество альтернативных методов анализа, начиная от VSA и заканчивая построением опционных уровней.

А теперь ближе к сути, комиссия CFTC публикует отчёты COT на своём сайте (http://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm) в разделе CURRENT LEGACY. Здесь нас будут интересовать данные с Чикагской Товарной Биржи по фьючерсам:


Обращаю внимание, в таблице можно заметить две колонки – «Long Format» и «Short Format». В первой представлены расширенные данные, а во второй сокращённые, никакого отношения к разбивке отчёта на длинные и короткие позиции они не имеют. Сам я всегда использую информацию из графы Short Format.


После перехода в соответствующий раздел перед нашим взором открывается отчёт по всем инструментам, фьючерсы на которые обращаются на CME. Чтобы найти нужный инструмент, просто листаем страницы до тех пор, пока не встретим соответствующее название, пусть это будет швейцарский франк:


Вот так выглядит отчёт COT. Форма представления немного непривычна для современного пользователя ПК, ведь все уже привыкли к таблицам и разметкам, но подобный формат является очень удобным для импорта данных.

Теперь обратим внимание на основные колонки таблицы.

1. NON REPORTABLE POSITIONS – это частные трейдеры, иначе говоря – мелкие спекулянты, т.е. те из нас, кто торгуют на CME.
2. NON-COMMERCIAL – это крупные игроки на рынке, в число которых входят банки, хедж-фонды, и просто «тяжеловесы» среди трейдеров.
3. COMMERCIAL – в данной колонке собрана информация по хеджерам, т.е. компаниям из реального сектора, заинтересованным в защите от колебаний валютных курсов или цен на сырьевые товары.
4. TOTAL – суммарные позиции сильных спекулянтов и представителей реального сектора. Для нас эти данные не представляют особого интереса, так как анализ отчётов COT предполагает изучение интереса каждой отдельной группы в динамике.

Чаще всего, направление позиций NON-COMMERCIAL и COMMERCIAL противоположно, т.е. если длинная позиция хеджеров увеличивается, спекулянты напротив, наращивают короткие позиции.

Рекомендую еще вот эти два обзора:

Применяем отчёты COT на практике

Для оценки рыночных настроений особый интерес представляет колонка CHANGES FROM, в которой отражена динамика совокупных позиций по каждой группе участников рынка.


Так какой же показатель здесь самый интересный? Дискуссии на этот счёт продолжаются, но практика показывает, что самый информативный показатель – это настроения крупных спекулянтов. Именно эти субъекты способны сильно «продавить» рынок на ожиданиях какого-либо события, а хеджеры, напротив, приспосабливаются к возможным рискам.


Мелкие спекулянты не представляют особого интереса при анализе отчётов COT, но следует отметить, что они чаще всего становятся на одну сторону с крупными спекулянтами.

Конкретное решение о покупке или продаже валютной пары принимается в зависимости от того, в какую сторону смещается баланс на соответствующем фьючерсе:

1. если по данным отчёта COT крупные спекулянты наращивают длинную позицию – работаем на повышение курса валюты;
2. если крупные спекулянты фиксируют лонги и наращивают шорт – работаем на понижение курса валюты.
   

Здесь следует отметить, что динамика фьючерсных цен и курсов некоторых валютных пар может быть противоположной Связано это с тем, что фьючерсы на CME всегда номинированы в долларах США, а на Форекс-паре доллар может располагаться в числителе (т.е. выступать в роли основной валюты). Наш пример с франком – яркое тому подтверждение:


И в завершение дам один совет – на англоязычном ресурсе FINVIZ (http://www.finviz.com/futures_charts.ashx?t=CURRENCIES&p=w1) данные отчётов COT собираются автоматически и представлены в динамике непосредственно на графике фьючерсов.


Ещё не так давно в «рунете» существовали похожие ресурсы для русскоязычных пользователей, но спустя некоторое время они либо закрывались (из-за низкой популярности), либо переходили на платную основу. Поэтому анализировать отчёты COT лучше на проверенных и стабильно работающих ресурсах, тем более, в случае с «финансовым визуализатором» даже не обязательно знать английский язык – всё интуитивно понятно.